Valutazione delle azioni

Titolo originale:

Equity Valuation

Contenuto del libro:

Equity Valuation esamina e critica l'approccio standard alla valutazione delle azioni che utilizza un costo del capitale aggiustato per il rischio costante e sviluppa un nuovo approccio di valutazione che attualizza i fondamentali aggiustati per il rischio utilizzando tassi di interesse nominali zero-coupon. Equity Valuation è organizzato come segue.

Il capitolo 2 (Tassi di sconto corretti per il rischio) esamina i modelli di valutazione standard basati sui tassi di sconto corretti per il rischio. Il capitolo 3 (Teoria dei prezzi delle attività multiperiodali e relazioni contabili) esamina i risultati chiave della teoria dei prezzi delle attività multiperiodali in tempo discreto e mostra come i modelli di valutazione azionaria possano essere basati in modo equivalente sui flussi di cassa liberi o sui numeri della contabilità di competenza. Sulla base di questi risultati, gli autori ricavano un modello di valutazione azionaria multiperiodale basato sulla contabilità, presentato nel Capitolo 4 (Un modello di valutazione azionaria multiperiodale basato sulla contabilità) con aggiustamenti del rischio di equilibrio determinati dai prezzi delle richieste di consumo aggregate.

Il Capitolo 5 (Equity Valuation with HARA Utility) comprende un'analisi di equilibrio generale di un contesto in cui gli investitori hanno un'utilità HARA e il consumo aggregato e il reddito operativo residuo sono distribuiti congiuntamente in modo normale. Seguono una serie di appendici, tra cui l'Appendice B che estende l'impostazione alle preferenze con formazione di abitudini esterne (che recentemente ha guadagnato popolarità nella teoria dei prezzi degli asset) e l'Appendice C, che discute la relazione tra i flussi di cassa attesi corretti per il rischio e gli equivalenti di certezza.