Gli squilibri globali e le lezioni di Bretton Woods

Recensioni dei lettori

Il libro di Eichengreen presenta un'analisi storica ed empirica degli squilibri globali nel contesto del sistema di Bretton Woods. Sebbene sia lodato per la sua chiarezza e profondità da alcuni, è anche criticato per essere eccessivamente accademico e datato, mancando di impegno con i recenti sviluppi economici.

⬤ Analisi chiara e concisa di argomenti economici complessi.
⬤ Eccellente approccio storico-empirico che fornisce un contesto alle situazioni economiche attuali.
⬤ Coinvolgente per i lettori con una forte conoscenza della teoria monetaria internazionale.
⬤ Forte argomentazione sul deficit delle partite correnti degli Stati Uniti rispetto ai contesti storici.

⬤ Datato, poiché non incorpora i recenti sviluppi monetari dalla sua pubblicazione nel 2007.
⬤ Troppo accademico e forse noioso per alcuni lettori, soprattutto per quelli che non hanno familiarità con la materia.
⬤ Manca di spiegazioni dettagliate per le complesse equazioni presentate.
⬤ Preferisce le note finali a quelle a piè di pagina, che secondo alcuni distraggono.

(basato su 8 recensioni dei lettori)

Titolo originale:

Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods

Contenuto del libro:

Perché l'attuale sistema finanziario internazionale simile a quello di Bretton Woods, caratterizzato da ampi deficit delle partite correnti nel paese centrale, gli Stati Uniti, e da una massiccia accumulazione di riserve da parte della periferia, non è sostenibile.

In Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods, Barry Eichengreen contesta l'argomentazione secondo cui l'attuale sistema finanziario internazionale sarebbe in gran parte analogo al sistema di Bretton Woods del periodo 1958-1973. Allora come oggi, si sostiene, gli Stati Uniti gestivano i disavanzi della bilancia dei pagamenti, fornivano riserve internazionali agli altri Paesi e fungevano da mercato di esportazione di ultima istanza per il resto del mondo. Allora come oggi, continua la storia, gli altri Paesi erano riluttanti a rivalutare le loro valute per paura di veder rallentare la loro crescita trainata dalle esportazioni e di subire perdite di capitale sulle loro riserve estere. Eichengreen risponde che il potere dell'analogia storica non sta solo nel trovare parallelismi, ma anche nell'evidenziare le differenze, e trova importanti differenze nella struttura dell'economia mondiale di oggi. Tali differenze, conclude, fanno sì che l'attuale costellazione di tassi di cambio e squilibri nei pagamenti difficilmente durerà quanto il sistema di Bretton Woods originario.

Due delle differenze più evidenti sono il doppio deficit e il basso tasso di risparmio degli Stati Uniti, che non fanno ben sperare per la sostenibilità della posizione internazionale del Paese. Tali differenze, conclude Eichengreen, fanno sì che l'attuale costellazione di tassi di cambio e di squilibri nei pagamenti non sia destinata a durare quanto il sistema originario di Bretton Woods. Dopo aver individuato queste differenze, Eichengreen analizza in dettaglio il Gold Pool, il meccanismo attraverso il quale le banche centrali europee cercarono di sostenere il dollaro negli anni Sessanta. Eichengreen dimostra che il Pool era fragile e di breve durata, il che non è di buon auspicio per gli sforzi collettivi delle banche centrali asiatiche volti a limitare la diversificazione delle riserve e a sostenere il dollaro oggi. Studia l'uscita del Giappone dall'ancoraggio al dollaro nel 1971, traendone insegnamenti per la transizione della Cina verso una maggiore flessibilità del tasso di cambio. Inoltre, prende in considerazione la storia della competizione tra valute di riserva, chiedendosi se questa abbia degli insegnamenti per capire se il dollaro è destinato a perdere la sua posizione di valuta internazionale preminente a favore dell'euro o addirittura del renminbi cinese.