Crolli del mercato azionario: Prevedibili e imprevedibili e cosa fare per evitarli

Recensioni dei lettori

Il libro fornisce un'esplorazione dettagliata dei concetti di mercato e dei modelli stocastici, utile per i partecipanti al mercato e gli studenti. Sebbene offra applicazioni e approfondimenti pratici, alcuni lettori ritengono che la stesura sia poco accurata e gli approfondimenti poco pratici per prevedere i crolli del mercato.

⬤ Trattazione approfondita dei concetti di base e dei modelli stocastici avanzati
⬤ spunti preziosi per gli operatori di mercato seri
⬤ applicazioni pratiche che possono migliorare le strategie di trading
⬤ supporto accademico approfondito.

⬤ Scritto male e privo di una narrazione accattivante
⬤ alcuni lettori ritengono che non fornisca segnali utili prima dei crolli di mercato
⬤ percepito come uno spreco di tempo e denaro da alcuni.

(basato su 7 recensioni dei lettori)

Titolo originale:

Stock Market Crashes: Predictable and Unpredictable and What to Do about Them

Contenuto del libro:

Questo libro presenta studi sui crolli dei mercati azionari, grandi e piccoli, dovuti allo scoppio di bolle o ad altri motivi. Per bolla si intende che i prezzi stanno aumentando solo perché stanno aumentando e che i prezzi superano i valori fondamentali. Una bolla può essere costituita da un forte aumento dei prezzi seguito da una brusca caduta. L'attenzione si concentra sulla determinazione dell'effettiva esistenza di una bolla, sui modelli per prevedere il declino del mercato azionario in mercati simili a bolle e sulle strategie di uscita da questi mercati simili a bolle. Elenchiamo le grandi bolle storiche di vari mercati nell'arco di centinaia di anni.

Presentiamo quattro modelli che hanno avuto successo nel prevedere grandi cali del mercato azionario del dieci per cento e più, con una media di circa il meno venticinque per cento. Il modello della differenza di rendimento dei titoli obbligazionari e degli utili si è basato sul crollo del 1987 negli Stati Uniti, quando i futures dell'S&P 500 scesero del 29% in un solo giorno. Il modello si basa sui rendimenti degli utili rispetto ai tassi di interesse. Quando i tassi d'interesse diventano troppo alti rispetto agli utili, si verifica quasi sempre un calo nell'arco di quattro-dodici mesi. Il primo test fuori campione è stato effettuato sul mercato azionario giapponese dal 1948 al 1988. Tutti e dodici i segnali di pericolo hanno prodotto segnali di ribasso corretti. Ma ci sono stati altri otto ribassi superiori al 10% che si sono verificati per altre ragioni. Il modello ha poi definito il grande calo del Giappone del 1990, pari a -56%. In seguito mostriamo varie applicazioni del modello ai ribassi dei titoli statunitensi, come quelli del 2000 e del 2007, e al mercato azionario cinese. Confrontiamo inoltre il modello con le previsioni di declino dei prezzi e degli utili su un periodo di sessant'anni negli Stati Uniti. Dimostriamo che i periodi di vent'anni con rendimenti elevati iniziano tutti con rapporti prezzo/utili bassi e terminano con rapporti elevati. I modelli di prezzo degli utili elevati hanno un valore predittivo e i modelli BSEYD prevedono ancora meglio. Altri modelli di previsione di grandi ribassi sono i prezzi delle opzioni call che superano i prezzi delle put, il valore del mercato azionario di Warren Buffett rispetto al valore dell'economia aggiustato in base alle idee di BSEYD e il valore delle azioni di Sotheby's.

Gli investitori si aspettano più ribassi di quelli che si verificano effettivamente. Presentiamo una ricerca sugli effetti positivi delle riunioni del FOMC e sul dominio delle small cap con i presidenti democratici. Marty Zweig era una leggenda di Wall Street quando era in vita. Discutiamo i suoi metodi per la prevedibilità del mercato azionario utilizzando il momentum e le azioni della FED. Questi lo hanno aiutato a diventare il principale analista e dimostriamo che le sue idee forniscono ancora previsioni utili nel 2016-2017. Studiamo i piccoli ribassi tra il cinque e il quindici per cento che non sono previsti o che sono previsti ma non è chiaro quando. Per questi casi presentiamo dei metodi per gestire queste situazioni.

Le ultime quattro elezioni di gennaio-febbraio 2016, Brexit, Trump e Francia sono state analizzate utilizzando semplici grafici volatilità-S&P 500. Un'altra questione molto importante è la possibilità di uscire da mercati simili a bolle a prezzi favorevoli. Utilizziamo un modello di stop rule che fornisce ottimi risultati di uscita. Questo modello è stato applicato con successo alle azioni Apple nel 2012, al Nasdaq 100 nel 2000, ai prezzi delle azioni giapponesi e delle iscrizioni ai campi da golf, al mercato azionario statunitense nel 1929 e nel 1987 e ad altri mercati. Mostriamo inoltre come incorporare i modelli predittivi nei modelli di investimento stocastico.