Alternative di politica monetaria al limite dello zero: Una valutazione empirica

Titolo originale:

Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment

Contenuto del libro:

Il successo ottenuto negli anni nel ridurre l'inflazione e, di conseguenza, il livello medio dei tassi d'interesse nominali ha aumentato la probabilità che il tasso d'interesse nominale di policy possa essere vincolato dallo zero lower bound.

Quando ciò accade, una banca centrale non può più stimolare la domanda aggregata con ulteriori riduzioni dei tassi di interesse e deve affidarsi ad alternative di politica non standard. Per valutare la potenziale efficacia di tali politiche, analizziamo il comportamento dei prezzi di determinate attività su brevi periodi in prossimità delle dichiarazioni delle banche centrali o di altri tipi di notizie finanziarie o economiche e stimiamo modelli "noarbitrage" della struttura a termine per gli Stati Uniti e il Giappone.

Esistono prove del fatto che le comunicazioni delle banche centrali possono contribuire a plasmare le aspettative dell'opinione pubblica sulle future azioni politiche e che gli acquisti di attività in grandi volumi da parte di una banca centrale potrebbero influenzare il prezzo o il rendimento dell'attività in questione.