Prestito di titoli e pronti contro termine: Strumenti e strategie per l'eccesso di rendimento

Titolo originale:

Securities Lending and Repos: Instruments and Strategies for Excess Return

Contenuto del libro:

L'obiettivo di questo libro è quello di presentare le diverse manifestazioni e le operazioni convenzionali di prestito titoli e pronti contro termine. Il prestito titoli come modalità di vendita allo scoperto non è adatto solo alla copertura delle posizioni sul mercato a pronti, ma è anche un prerequisito essenziale per la valutazione delle opzioni sul mercato a termine.

La loro valutazione secondo la teoria del prezzo delle opzioni non è teoricamente possibile senza il prestito titoli. Se, allo stesso tempo, non vengono scambiati sul mercato derivati in sostituzione, la valutazione di un portafoglio di posizioni sul mercato a contanti e a termine è difficile da praticare. Ciò è inaccettabile per i bilanci annuali di banche, compagnie assicurative e altre agenzie di raccolta di capitali.

Con il prestito titoli e i pronti contro termine, con strategie selezionate è possibile ottenere rendimenti superiori al tasso di interesse privo di rischio per le scadenze corrispondenti. Gli operatori di mercato utilizzano l'arbitraggio differenziale e l'arbitraggio compensativo con diversi tassi di interesse e premi sul mercato per ottenere rendimenti in eccesso.

Non si tratta di una pura vendita allo scoperto. I tassi di interesse e i premi sul mercato dovrebbero teoricamente tendere all'equilibrio attraverso queste transazioni.

Gli operatori di mercato promuovono così l'efficienza del mercato e le variazioni dei premi e dei tassi di interesse che ne derivano vanno a beneficio di tutti gli operatori di mercato. Questo libro si rivolge ai professionisti della finanza che lavorano nei mercati dei capitali e che desiderano ampliare le loro conoscenze sull'argomento.