Non dare la colpa agli short: Perché i venditori allo scoperto vengono sempre incolpati dei crolli di mercato e come la storia si sta ripetendo

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Titolo originale:

Don't Blame the Shorts: Why Short Sellers Are Always Blamed for Market Crashes and How History Is Repeating Itself

Contenuto del libro:

Inserito nella TOP 50 BUSINESS BOOKS OF 2010 di Bloomberg e candidato al premio Spear's FINANCIAL HISTORY OF THE YEAR AWARD.

"Robert Sloan lavora nel settore degli hedge fund. Come dimostra in questa leggibile polemica, l'avversione per lo shorting ha una lunga storia.... Qualcuno deve far notare quando l'imperatore non ha vestiti. Gli short sono stati tra i maggiori scettici del boom dei mutui subprime e delle banche che lo hanno finanziato. E quando è stato dimostrato che avevano ragione, le loro attività sono state vietate. Gratitudine, eh? ".

The Economist

"Se Robert Sloan riesce ad andare lontano in Don't Blame the Short, è perché il suo libro riguarda tanto le tensioni storiche tra Washington e Wall Street quanto la pratica delle vendite allo scoperto. Colloca il tutto nel contesto dei punti di vista opposti del federalista Alexander Hamilton, che era a favore della speculazione, e dei repubblicani jeffersoniani, che erano a favore dell'agricoltura e convinti che fare soldi con i soldi non avesse senso.... Il suo libro è un utile correttivo alla visione delle vendite allo scoperto come "antipatriottiche" o unicamente antisociali... è un atto coraggioso affrontare i populisti anti-finanza in questo momento".

Financial Times

"In questo libro consapevole sul business delle vendite allo scoperto di azioni, il finanziere Robert Sloan dà una lezione moderna sul perché non dovremmo sparare al messaggero... Piuttosto che criticare i venditori allo scoperto, dovremmo lodarli per aver smascherato le metanfetamine dei dirigenti". La storia può essere vecchia, ma la scrittura semplice e informativa di Sloan ne fa un aggiornamento assolutamente valido".

Barron's

"Bob Sloan, un veterano di Wall Street, cita il confronto nel suo nuovo libro, Don't Blame the Short, come prova che la furia cieca dei politici e le spallucce impenitenti dei banchieri sono tutt'altro che nuove". Come suggerisce il titolo, l'intento principale di Sloan è quello di difendere la pratica delle vendite allo scoperto.... Oggi, dice Sloan, la stessa battaglia di idee si sta svolgendo in America... questa è solo l'ultima amara espressione della costante tensione tra una ricca élite finanziaria della costa orientale e i produttori, i negozi a conduzione familiare e gli imprenditori da strapazzo che mal sopportano il potere di Wall Street - ma non vogliono che i rubinetti della liquidità vengano chiusi".

The Observer

"Tempestivo, conciso, accessibile al lettore non specialista e con un taglio decorosamente polemico, è al tempo stesso rivelatore e divertente. Indipendentemente da ciò che fanno i politici, i mercati troveranno il modo di sfidare i finaglisti e gli ottimisti che li sostengono. Come i poveri, gli short saranno sempre con noi".

Spear's

"Letture post-crisi... i migliori libri sulla crisi finanziaria e le sue conseguenze.... Mentre altri autori puntano il dito accusatore, nel suo libro, Don't Blame the Short, Robert Sloan si lancia in difesa dei venditori allo scoperto che, come descrive, sono stati a lungo il capro espiatorio dei crolli di mercato e lo sono ancora una volta sulla scia della recente crisi. La Compagnia olandese delle Indie orientali attribuiva loro la colpa dei suoi problemi già nel 1609".

Economist.com

"Questo libro è una chicca rara. A differenza della maggior parte dei libri su Wall Street, è scritto da un punto di vista simpatico alle industrie bancarie e dei titoli. Meglio ancora, Bob Sloan non è solo un operatore e un partecipante al mercato, ma anche uno con un buon senso della storia. Sloan descrive giustamente il prime brokerage come "il più grande e inosservato sistema bancario del mondo"".

Global Custodian

"Breve, diretto e molto ben studiato. Poiché viviamo in un'epoca in cui la storia si ripete, Sloan descrive la psicologia negativa del mercato che ha attraversato Wall Street fin dalla nascita della nostra nazione".

Instablog

"Il recente libro di Sloan... offre un'eccellente panoramica del dibattito sullo shorting. Sloan racconta come una successione di agenzie governative statunitensi abbia emanato nel corso dei decenni regole per limitare i venditori allo scoperto, di solito all'indomani di crisi finanziarie come quella che abbiamo appena vissuto. Sloan ritiene che queste regole abbiano sempre avuto risultati controproducenti. Il libro di Sloan è una lettura scorrevole, soprattutto perché ha fatto i compiti a casa e ha un sacco di divertenti furfanti e politici inetti di cui scrivere... Il lavoro di Sloan fornisce un vero e proprio servizio ai regolatori del mercato e agli operatori del settore. Con un'abile penna, espone l'inutilità della regolamentazione governativa, offrendo allo stesso tempo un'utile storia alle opinioni dei regolatori di mercato contemporanei".

ABA Banking Journal

Informazioni sul libro:

In occasione dell'80° anniversario del crollo del 1929, ci troviamo a guardare indietro, attraverso una lente virtuale, a un'epoca in cui i mercati globali erano in caduta libera e le venerabili istituzioni finanziarie erano a pezzi. Eppure, qui nel presente, questi stessi schemi sembrano ripetersi, inducendo i telegiornali via cavo, i membri del Congresso e la gente comune a gridare lo stesso ritornello: "Colpa dei venditori allo scoperto! ".

Certo, i venditori allo scoperto sono dei cattivi comodi; per prima cosa, vincono solo quando gli altri perdono. Ma in Don't Blame the Short, Bob Sloan attinge a un dibattito americano di 200 anni fa per sostenere in modo convincente ed enfatico che le vendite allo scoperto non sono ciò che affligge i nostri mercati azionari, ma ciò che li mantiene onesti. Per Sloan, gli obiettivi dei venditori allo scoperto sono semplici: trovare titoli sopravvalutati e scommettere contro investitori troppo fiduciosi. È un approccio che ha portato alla scoperta di frodi diffuse presso Enron, WorldCom, HealthSouth e altre società fallite molto prima che le autorità di regolamentazione mettessero piede in quella porta.

Con una visione storica di lungo periodo, Sloan porta alla luce le radici profonde del conflitto sugli investimenti speculativi e sul loro ruolo nella nostra economia. È un dibattito che spesso pone i titani della storia e della finanza americana su fronti opposti: Jefferson e Hamilton, sulla natura fondamentale dei sistemi economici americani; un secolo dopo, J. P. Morgan e William Rockefeller, il fratello di John D. Rockefeller, che si pensava facesse parte del gruppo.