Contabilizzare il rischio

Titolo originale:

Accounting for Risk

Contenuto del libro:

Si tratta di utilizzare le informazioni contabili per valutare il rischio e il rendimento richiesto per sopportare tale rischio. L'attenzione si concentra sugli investimenti nelle imprese e sui crediti azionari delle imprese: In che misura un investitore dovrebbe scontare il prezzo di un'azione di un'azienda per il rischio, e in che modo le informazioni contabili possono aiutare a rispondere a questa domanda? Tale sconto viene variamente chiamato rendimento richiesto, rendimento atteso o costo del capitale.

La monografia collega due filoni di ricerca: il primo è quello della valutazione contabile, in cui il valore viene valutato in base ai flussi di cassa attesi, agli utili o agli utili residui. L'attenzione si è concentrata sulla previsione dei payoff, ma la previsione dei payoff è solo una parte della valutazione. L'altra questione è come questi payoff attesi debbano essere scontati per il rischio. Questa monografia si chiede se le informazioni contabili aiutino a determinare il rischio e il tasso di sconto. Il secondo filone di ricerca è quello del prezzo degli asset. Sebbene il termine "asset pricing" possa far pensare che questa ricerca sia coinvolta nella determinazione dei prezzi, in realtà è alla ricerca del rendimento richiesto dagli investimenti - lo sconto sul rischio rispetto al prezzo. Le informazioni contabili sul rischio e sul rendimento possono essere utilizzate per costruire modelli operativi di pricing?

La contabilità del rischio migliora anche l'analisi di bilancio. Mentre l'analisi di bilancio tradizionale - l'analisi dei rapporti - veniva condotta senza fare molto riferimento alla teoria finanziaria, la moderna analisi di bilancio deriva da modelli di valutazione di tipo contabile che si basano sulla teoria del no-arbitrage sul prezzo dei dividendi attesi. Questo avvicina la contabilità alla finanza. La chiave è la comprensione dei principi contabili alla base della rilevazione e della valutazione nei bilanci. Ciò richiede una comprensione del modo in cui la contabilità gestisce il rischio, generando così numeri contabili che trasmettono informazioni sul rischio e sul rendimento atteso.