Alfanomica: I fondamenti informativi dell'efficienza del mercato

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Titolo originale:

Alphanomics: The Informational Underpinnings of Market Efficiency

Contenuto del libro:

Alphanomics: The Informational Underpinnings of Market Efficiency vuole essere un'introduzione compatta alla ricerca accademica sull'efficienza del mercato, sulla finanza comportamentale e sull'analisi fondamentale ed è dedicata al tipo di ricerca orientata alle decisioni e focalizzata sulle prospettive, molto necessaria in un mercato che cerca costantemente di diventare più efficiente. Gli autori si riferiscono a questo tipo di ricerca come alfanomica, l'economia informativa alla base dell'efficienza del mercato.

L'alfa si riferisce ai rendimenti anomali, che incentivano una certa sottopopolazione di investitori a impegnarsi nell'acquisizione di informazioni e in costose attività di arbitraggio. La nomica si riferisce all'economia dell'estrazione dell'alfa, che comprende i costi e gli incentivi dell'arbitraggio informativo come proposta commerciale sostenibile. Alcune delle domande affrontate sono: perché crediamo che i mercati siano efficienti; quali problemi ha generato questa convinzione; quali fattori possono ostacolare e/o facilitare l'efficienza del mercato; quali ruoli giocano il sentimento degli investitori e l'arbitraggio costoso nel determinare un livello di equilibrio dell'efficienza informativa; qual è l'essenza del value investing; come è correlato all'analisi fondamentale (lo studio dei dati finanziari storici); e come possiamo distinguere tra spiegazioni basate sul rischio e sul mispricing per i modelli di prevedibilità dei rendimenti?

Le prime due sezioni passano in rassegna l'evoluzione del pensiero accademico sull'efficienza del mercato e introducono il modello del noise trader come alternativa razionale. La sezione 3 analizza la letteratura sul sentiment degli investitori e il suo ruolo come fonte di rischi e rendimenti.

La sezione 4 discute il ruolo dell'analisi fondamentale nel value investing. La sezione 5 passa in rassegna la letteratura sui limiti all'arbitraggio e la sezione 6 esamina le questioni metodologiche della ricerca associate alla necessità di distinguere il mispricing dal rischio.